大白马股被机构给予卖出评级后表现如何？

今年又一起卖出评级出现。格力电器财报公布后，花旗集团将格力电器的评级从买入下调至卖出，并将其目标价由58元下调至47元，该目标价较格力电器最新价56.18元，尚有16%多的跌幅。

格力被卖出评级

格力电器去年实现营收2000.24亿元，同比增长33.33%，实现净利262.03亿元，同比增长16.97%，净利增幅落于预告下限附近，拟每股派1.5元股息。由此可见，花旗集团下调评级并非无的放矢。而从历史情况来看，个股被机构给予卖出评级，其短期表现普遍不佳。

有看空的也有看多的研报。安信证券在格力电器发布年报之后表示，投资者在分析地产景气影响的同时，容易忽略居民消费能力自然提升所带来的贡献。安信证券看好空调行业的长期增长空间，也看好格力在集团股权转让后可能产生的积极变化，维持买入-A的投资评级，6个月目标价68.8元，相当于2019年15倍动态市盈率。

就目前情况来看，格力电器的表现无疑是打脸了花旗集团。截止上午收盘，格力电器大涨超3%，收报58元。以目前最新价看，花旗集团47元的目标价将有20%左右的下跌空间。

多只白买股被卖出评级

除了格力电器外，另一只被给予卖出评级的超级白马股是贵州茅台。据媒体报道，在市场几乎一致性看多贵州茅台的情况下，晨星分析师郑家伦却给出了卖出评级。该分析师给予贵州茅台目标价是830元。他对贵州茅台给予卖出评级的原因，就在于贵州茅台的最新股价，已经远远超过目标价。

相对成熟资本市场，A股市场卖出评级的研报可谓凤毛麟角。今年以来，沪深A股被给予卖出评级的也不过10份。其中，包括了华泰证券给予中信建投卖出评级以及中信证券给予中国人保卖出评级。而从历史来看，给予大白马股卖出评级的，更加罕见。

个股被卖空评级后的历史表现

数据宝粗略统计显示，历史上“卖出”、“减持”、“回避”等类型的看空研报，合计共有200多份，其中发布看空研报时个股市值超过千亿的研报合计共有23份。这些研报共涉及股票20只，万科A、中国联通、中信银行均被给予两次卖出评级。市值方面，中国石油、中国银行两只股票在2015年3月份被给予卖出评级时，市值均超过万亿元。而中国人寿被给予卖出评级时市值也近万亿元。

值得一提的是，这些卖出报告多是外资券商。其中高华证券卖出评级研报合计达10份，瑞银证券卖出评级研报也有10份，此外中信证券、中银国际和华泰证券各有1份。不过，就市场表现来看，这些研报短期并没有很强的参考意义。数据显示，上述研报发布后1个月，个股平均涨幅近3%。其中，中国国航、中国石油、上港集团等个股被出具卖出研报后均涨超10%。

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